配资平台和配资炒股配资【医药】业绩密集披露，关注超预期标的——医药生物行业周报

侯雅楠证券分析师配资平台和配资炒股配资

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行业要闻

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（1）国家医疗保障局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》；

（2）司美格鲁肽获美国食品药品监督管理局（FDA）批准治疗MASH。

公司公告

（1）恒瑞医药：①公布2025年半年度报告；②药品上市许可申请获受理；

（2）百利天恒：①公布2025年半年度报告；②关于iza-bren（EGFR×HER3 双抗ADC）用于治疗晚期EGFR突变的非小细胞肺癌获得美国FDA突破性疗法认定；

（3）荣昌生物：①NMPA药品审评中心（CDE）授予RC148突破性治疗药物认定用于治疗非小细胞肺癌；②签署授权许可协议；

（4）百奥泰：①公布2025年半年度报告；②与STADA就BAT1806（托珠单抗）注射液签署授权许可与商业化协议；③Usymro®（乌司奴单抗注射液）获得欧洲EMA上市批准。

行情回顾

本周（2025/08/15-2025/08/21）上证综指上涨2.85%，深证成指上涨4.09%，医药生物上涨1.85%，大部分子板块上涨（医疗器械4.17%＞中药Ⅱ3.49%＞生物制品2.83%＞医药商业2.05%＞化学制药1.30%＞医疗服务-2.01%）。2025年8月21日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为31.23倍，相对沪深300的估值溢价率为154%。

本周策略

本周上市公司业绩密集披露，创新药头部企业表现优异。2025年世界肺癌大会（WCLC）即将于当地时间9月6日-9日在西班牙巴塞罗那拉开序幕，关注相关企业数据读出和更新情况。

展望后续，业绩披露期持续关注业绩超预期机遇，同时关注政策支持力度较大的创新药械及相关产业链，受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块，与科技相关的AI+板块。

综上，我们维持行业“看好”评级。

风险提示

海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。

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以上内容来源于渤海证券研究所2025年08月25日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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编发：郭苓芝

复审：朱艳君、张敬华、任宪功

终审：崔健