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SAC No:S1150524120001
行业要闻
]article_adlist-->(1)国家医疗保障局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》;
(2)司美格鲁肽获美国食品药品监督管理局(FDA)批准治疗MASH。
公司公告
(1)恒瑞医药:①公布2025年半年度报告;②药品上市许可申请获受理;
(2)百利天恒:①公布2025年半年度报告;②关于iza-bren(EGFR×HER3 双抗ADC)用于治疗晚期EGFR突变的非小细胞肺癌获得美国FDA突破性疗法认定;
(3)荣昌生物:①NMPA药品审评中心(CDE)授予RC148突破性治疗药物认定用于治疗非小细胞肺癌;②签署授权许可协议;
(4)百奥泰:①公布2025年半年度报告;②与STADA就BAT1806(托珠单抗)注射液签署授权许可与商业化协议;③Usymro®(乌司奴单抗注射液)获得欧洲EMA上市批准。
行情回顾
本周(2025/08/15-2025/08/21)上证综指上涨2.85%,深证成指上涨4.09%,医药生物上涨1.85%,大部分子板块上涨(医疗器械4.17%>中药Ⅱ3.49%>生物制品2.83%>医药商业2.05%>化学制药1.30%>医疗服务-2.01%)。2025年8月21日,SW医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为31.23倍,相对沪深300的估值溢价率为154%。
本周策略
本周上市公司业绩密集披露,创新药头部企业表现优异。2025年世界肺癌大会(WCLC)即将于当地时间9月6日-9日在西班牙巴塞罗那拉开序幕,关注相关企业数据读出和更新情况。
展望后续,业绩披露期持续关注业绩超预期机遇,同时关注政策支持力度较大的创新药械及相关产业链,受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块,与科技相关的AI+板块。
综上,我们维持行业“看好”评级。
风险提示
海外地缘政治风险;产品研发失败的风险;集采进一步扩容,导致药品、器械等降价压力提升的风险;行业竞争激烈导致价格下降的风险;原材料成本大幅上涨的风险。






















以上内容来源于渤海证券研究所2025年08月25日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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编发:郭苓芝
复审:朱艳君、张敬华、任宪功
终审:崔健






















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